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Mas o título já conta a história toda: uma rede varejista de 168 anos, daquelas que servem de âncora de shopping center, está fechando mais lojas.
E se você acompanha o varejo americano com um mínimo de atenção, sabe que estamos falando muito provavelmente da Macy's ou da JCPenney — as dinossauras do retail que insistem em não morrer de uma vez, mas vão perdendo membros como um zumbi de The Walking Dead.
O Varejo Físico Americano Virou Filme de Terror
Não é novidade. É um padrão. É quase um ritual a essa altura.
A cada trimestre, uma dessas redes centenárias anuncia mais uma rodada de fechamentos. A imprensa financeira faz cara de surpresa. Analistas coçam o queixo. E o mercado dá de ombros porque, porra, todo mundo já sabe: o modelo de shopping center ancorado em lojas de departamento está em coma há mais de uma década.
A Amazon não matou essas empresas. Elas já estavam doentes. A Amazon só acelerou a autópsia.
168 anos. Pensa nisso. Uma empresa que sobreviveu à Guerra Civil Americana, duas guerras mundiais, a Grande Depressão, a bolha das pontocom e a crise de 2008. Mas não consegue sobreviver à combinação letal de e-commerce, mudança de hábitos de consumo e gestão medíocre.
O Que Matou (e Continua Matando) as Âncoras de Shopping
Tem gente que simplifica: "Ah, é culpa da internet." Besteira. É uma tempestade perfeita:
1. Dívida insustentável. Muitas dessas redes foram compradas por private equity nos anos 2000, alavancadas até o talo, e deixadas para sangrar. O modelo clássico do capitalismo de pilhagem: compra, endivida, extrai dividendos, abandona.
2. Experiência de compra péssima. Quando foi a última vez que você entrou numa loja de departamento e pensou "que experiência incrível"? Nunca. É iluminação de hospital, atendimento de repartição pública e produto genérico que você acha mais barato no celular em 3 segundos.
3. Localização virou passivo. Aquele ponto nobre no shopping que custava uma fortuna de aluguel virou uma âncora — literalmente — que puxa a empresa para baixo. O tráfego de pessoas caiu, os custos fixos não.
4. Gestão que olha para o retrovisor. Em vez de reinventar o modelo, os executivos ficam tentando otimizar o que já morreu. Como disse Taleb: "Não se conserta um avião em queda otimizando o serviço de bordo."
O Que Isso Significa Para o Investidor
Se você tem dinheiro em varejo físico tradicional — especialmente essas redes de departamento americanas ou brasileiras que seguem o mesmo modelo — acenda o sinal amarelo.
Não estou dizendo que todo varejo físico vai morrer. A Costco vai muito bem, obrigado. A TJ Maxx também. Sabe por quê? Porque oferecem algo que a Amazon não consegue replicar facilmente: descoberta, preço agressivo e experiência de "caça ao tesouro".
Mas loja de departamento genérica, com tudo e nada ao mesmo tempo? Isso é o Blockbuster dos anos 2020.
E aqui no Brasil, a história rima. Olha o que aconteceu com Marisa, com Americanas (que tinha problemas muito além do varejo físico, claro), com tantas outras. O padrão é o mesmo: dívida alta, operação inchada, experiência irrelevante.
A Lição de Sempre
Warren Buffett já disse: "Quando um gestor com reputação brilhante encontra um negócio com economia fundamentalmente ruim, é a reputação do negócio que permanece intacta."
Não adianta colocar CEO rockstar em cima de modelo de negócio quebrado.
168 anos de história não protegem ninguém da irrelevância. Nem marca, nem tradição, nem nostalgia. O mercado não tem sentimentos. O consumidor vota com o cartão todo santo dia.
Então me diz: você ainda tem algum investimento baseado em nostalgia e no argumento de que "essa empresa é grande demais pra quebrar"?
Porque se tem, talvez seja hora de lembrar que o Titanic também era grande demais pra afundar.
