Hay una escena en la película The Big Short en la que Mark Baum mira los números, ve que todo está inflado, y aun así el mercado sigue subiendo. Todos felices. Todos comprando champán.
Pues sí. Broadcom reporta resultados del primer trimestre fiscal hoy después del cierre del mercado. Y el clima es exactamente ese: buenos números sobre la mesa, pero una ansiedad de la gran puta flotando en el aire.
Los números que Wall Street espera
Vamos al jerga financiera traducida a lenguaje de gente normal:
- Ganancia por acción ajustada: US$ 2,03
- Ingresos esperados: US$ 19.180 millones
- Crecimiento año contra año: casi 29%
Carajo, 29% de crecimiento para una empresa de este tamaño no es poca cosa. Esto es una máquina pesada acelerando en la autopista, no una startupcita de garaje quemando dinero de venture capital.
Broadcom surfeó la ola de inteligencia artificial como pocos. En 2025, los ingresos de IA de la empresa saltaron 65%. Es pieza fundamental en el desarrollo de los TPUs (Tensor Processing Units) de Google — los chips que hacen que la magia de la IA de Google funcione. El CEO Hock Tan, ese tipo con cara de que ya lo vio todo, se golpeó el pecho en diciembre y dijo que los ingresos de IA del primer trimestre iban a duplicarse hasta US$ 8.200 millones.
Duplicarse. No crecer 10%. No crecer 20%. Duplicarse.
Entonces, ¿por qué la acción está recibiendo golpes?
Aquí vive la paradoja que el mercado financiero adora crear para quitarle el sueño al inversor minorista.
Las acciones de Broadcom cayeron 9% en 2026 hasta ahora. ¿El S&P 500? Estable. Flat. Cero a cero.
O sea: mientras el índice se queda ahí parado tomándose un cafecito, Broadcom — que crece 29%, que duplica ingresos de IA — está recibiendo una paliza.
Los analistas de Evercore, que recomiendan comprar el papel, dijeron en una nota el lunes algo que resume bien el sentimiento: "En nuestra opinión, es probable que la acción esté siendo arrastrada por la preocupación de los inversores de que 2026 marca el pico de capex en equipos de IA."
¿Leyeron bien? Pico.
El mercado no está mirando por el retrovisor. Está mirando lo que viene después de la fiesta. Y la pregunta que nadie quiere responder es: ¿y si todo ese gasto trillonario en infraestructura de IA se desacelera? ¿Y si Google, Meta, Microsoft y compañía deciden que ya gastaron suficiente?
Es la lógica de Taleb invertida: el mercado está poniendo precio al riesgo de cola antes de que suceda. A veces con razón. A veces por puro pánico de manada.
El elefante VMware en la sala
Hay otro punto que poca gente está comentando. Broadcom compró VMware en 2023 — esa gigante de software de virtualización de servidores. Y las acciones de software en general están bajo presión desde hace semanas porque los inversores se están preguntando: ¿será que la IA generativa va a comerse el almuerzo de esas empresas?
Wall Street espera US$ 12.250 millones de semiconductores y US$ 7.020 millones de software de infraestructura. Ese segundo número es básicamente el termómetro de la inversión en VMware. Si sale flojo, el mercado va a saltar a la yugular.
En el trimestre, Broadcom además lanzó nuevos chips Wi-Fi 8. Genial, pero nadie en el mercado le está prestando atención a eso ahora. Es como mostrar tu auto nuevo en medio de un incendio.
Lo que viene después
Para el segundo trimestre fiscal, los analistas esperan US$ 2,17 de ganancia por acción ajustada e ingresos de US$ 20.560 millones. O sea, la expectativa es de aceleración continua.
La conference call empieza a las 18h (hora de Brasilia). Hock Tan va a tener que hacer lo que siempre hace: vender el futuro con suficiente convicción para calmar a los nerviosos.
Dan Niles, de Niles Investment, dijo en CNBC que si fuera a comprar tech, elegiría Broadcom y Nvidia primero. Está bien. Pero Dan Niles tiene skin in the game. ¿Y tú?
Porque aquí está la cuestión real: ¿estás comprando Broadcom porque entiendes el negocio, o porque alguien en Twitter te dijo que la IA es el futuro?
Si la respuesta es la segunda, tal vez tú seas el producto, no el inversor.
Los números salen en pocas horas. Y como diría el Guasón: "Y ahí empieza el show."
