Hay una escena clásica en El Lobo de Wall Street donde Jordan Belfort explica que nadie sabe si la acción va a subir o bajar — lo que importa es la comisión. Cambia "acción" por "ETF temático" y tienes el retrato perfecto de lo que está pasando ahora en el mercado americano de fondos indexados.
La fiesta de los copycats se está acabando. Y no soy yo el que lo dice.
El tipo que vive de los ETFs admitiendo: no todo cabe en un ETF
Mike Akins, fundador de ETF Action — un sujeto que literalmente paga sus cuentas con el ecosistema de ETFs — fue a CNBC esta semana y soltó una verdad incómoda:
"El wrapper de ETF es más eficiente para muchas cosas. No para todas."
Léelo de nuevo. El tipo que es "ETF first" está diciendo que meter todo dentro de un ETF — incluyendo activos privados, estrategias de opciones exóticas, covered calls de todos los sabores y colores — no tiene el menor sentido en muchos casos.
Esto, amigos míos, es lo que Taleb llamaría skin in the game hablando más fuerte que el marketing. Cuando el que vende el producto admite que el producto tiene límites, pon atención.
La avalancha de basura temática
Lo que pasó en los últimos años fue lo siguiente: se volvió absurdamente fácil lanzar un ETF. El propio Akins lo confirmó: "La capacidad de poner un ETF en el mercado se volvió mainstream. Es súper fácil si tienes al socio correcto."
Y cuando algo se vuelve demasiado fácil, la calidad se va al caño. Es la Ley de Gravedad Financiera.
¿El resultado? Una avalancha de ETFs copycat — fondos de covered call, buffer strategies, ETFs de "protección" que son básicamente la misma porquería con etiqueta diferente. Decenas de gestoras lanzaron productos casi idénticos persiguiendo al mismo inversionista, el mismo tema, la misma narrativa.
Es como si todos abrieran hamburguesería gourmet en la misma cuadra. Al principio, parece que hay mercado para todos. Después, la realidad llega con la delicadeza de un camión de basura.
"No se puede tener tantas estrategias rastreando el mismo punto," dijo Akins, sin rodeos.
La consolidación que se viene — y quién se va a joder
Akins prevé una consolidación seria en las estrategias "no tradicionales" de ETF antes de que termine 2026. Traduciendo del economés: muchos de esos fondos se van a marchitar, perder activos y eventualmente cerrar.
Los ganadores serán pocos. Los perdedores, muchos.
Y aquí viene la parte que debería quitarle el sueño a quien invierte en estos productos de nicho sin pensarlo dos veces: la responsabilidad cambia de manos. Cuando compras un fondo temático ultra-específico — reshoring industrial, infraestructura, la moda del momento — el peso del timing sale del gestor y cae enterito en tu regazo.
"Si estás invirtiendo en estrategias de nicho, tu éxito deja de depender del gestor y pasa a depender de tu capacidad de usar el producto en el momento correcto," explicó Akins. "La responsabilidad es tuya."
Carajo, esto es importante. El inversionista que compra un ETF temático creyendo que es lo mismo que comprar un fondo indexado al S&P 500 está jugando con fuego. Un ETF de nicho exige tesis, timing y, principalmente, la humildad de saber cuándo salirse.
La inteligencia artificial que nadie está viendo
Mientras todos se emocionaban con ETFs sobre inteligencia artificial, la verdadera revolución está ocurriendo en silencio: ETFs gestionados por inteligencia artificial.
Aga Kuplinska, de Tidal Financial Group, confirmó que ya existen productos en su plataforma que son "AI-enhanced" o "AI-managed" — y que eso es solo la punta del iceberg.
¿Notas la ironía? El mercado se pasó dos años empaquetando acciones de empresas de IA en ETFs temáticos mientras el verdadero uso disruptivo de la tecnología está en el proceso de inversión, no en el tema del fondo.
Es como si, en la época de la fiebre del oro, todos vendieran palas con sticker de "ORO" — y nadie pensara en usar la pala para cavar de verdad.
El mensaje que queda
El mercado de ETFs no va a dejar de innovar. Eso es un hecho. Pero innovación sin criterio es solo ruido. Y el ruido, en el mercado financiero, generalmente significa que alguien está tratando de venderte algo que no necesitas.
La próxima vez que veas un ETF nuevo y reluciente prometiendo exposición a la "mega tendencia" del momento, hazte a ti mismo la pregunta que Akins hizo en televisión nacional: cuando el tema llega al mercado, ¿será que el trade ya no terminó?
Si la respuesta te incomoda, tal vez esa sea exactamente la señal que necesitabas.
