Hay una escena en Matrix donde Morpheus mira a Neo y le dice: "Hay una diferencia entre conocer el camino y recorrer el camino."
En el mercado financiero, la mayoría de los analistas conoce el camino. Hablan bonito sobre inteligencia artificial, revolución tecnológica, "paradigm shift". Pero cuando Nvidia publica el balance trimestral y los números vienen fuertes, esos mismos tipos salen corriendo a decir que "ya lo sabían". Carajo, si ya lo sabían, ¿por qué pasaron las últimas semanas alimentando el pánico sobre la desaceleración de la IA?
Qué pasó realmente
Nvidia soltó sus resultados y, una vez más, le cerró la boca a los que venían vendiendo la narrativa de fin de ciclo. Los números vinieron lo suficientemente sólidos como para que el mercado asiático de tecnología se despertara con ganas a la mañana siguiente.
Las acciones de semiconductores en Corea del Sur, Taiwán y Japón subieron en bloque. SK Hynix, TSMC, Tokyo Electron — todos se subieron al tren. El efecto dominó fue de manual: Nvidia valida la tesis de la IA, y la cadena de suministros asiática que fabrica los chips, las memorias y los equipos de litografía sonríe de oreja a oreja.
Es el clásico "cuando Nvidia estornuda, toda Asia se contagia — del resfriado o de la euforia."
El miedo que nunca se fue
Seamos honestos: el miedo a una desaceleración en las inversiones en IA no desapareció. Solo lo mandaron al asiento de atrás por un trimestre más.
Las big techs americanas — Microsoft, Meta, Google, Amazon — siguen quemando miles de millones en infraestructura de data centers. Pero la pregunta que nadie quiere responder es: ¿cuándo esa inversión se va a traducir en ingresos recurrentes proporcionales?
Esto me recuerda lo que Charlie Munger (descansa en paz, viejo sabio) siempre machacaba: "El dinero grande no está en la compra ni en la venta, sino en la espera." El problema es que el mercado no sabe esperar. Quiere resultado trimestral, guidance bonito y CEO sonriente en la call de earnings.
Nvidia entrega eso. Por ahora.
El circo de los "especialistas en IA"
Lo que me saca de quicio es la cantidad de gurú de LinkedIn que se convirtió en "especialista en semiconductores" de la noche a la mañana. El tipo que hace dos años vendía cursos de dropshipping ahora postea gráficos de wafers de silicio como si entendiera la diferencia entre un chip H100 y un paquete de galletas.
El mercado de IA es real. La revolución es real. Pero la cantidad de ruido alrededor es ensordecedora.
Nassim Taleb diría que la mayoría de esas personas no tiene skin in the game. Hablan de Nvidia sin tener una sola acción en el portafolio. Opinan sobre el futuro de los semiconductores sin entender que TSMC opera con márgenes que harían llorar de envidia a cualquier empresa latinoamericana. Es fácil ser analista cuando el riesgo es cero y el ego es infinito.
Qué significa esto para el inversionista de verdad
Si tienes exposición a tech asiática — directa o vía ETFs — los resultados de Nvidia son un alivio temporal. Y temporal es la palabra clave aquí.
El rally de un día, de una semana, no cambia la ecuación fundamental: la tesis de IA necesita seguir siendo alimentada por demanda real, no solo por FOMO corporativo. El día en que una big tech grande pise el freno en inversiones de data centers, el castillo de naipes se va a tambalear.
Eso no significa que debas vender todo y correr a meter la plata bajo el colchón. Significa que necesitas tener claridad sobre por qué estás posicionado y cuál es tu horizonte. El que compró TSMC pensando en cinco años duerme tranquilo. El que compró el lunes por la mañana por un titular de CNBC tal vez no debería.
La pregunta que queda
Nvidia sigue siendo la empresa más importante del ciclo tecnológico actual. Eso es innegable. Pero aquí va la reflexión que nadie en tu feed te va a plantear:
¿Estás invirtiendo en la revolución de la IA porque entiendes la tesis — o porque todo el mundo está invirtiendo y tienes miedo de quedarte afuera?
Porque entre esas dos motivaciones hay un abismo. Y es en ese abismo donde el mercado suele tragarse a la gente.
