Hay una frase de Nassim Taleb que debería estar tatuada en la frente de todo CEO del planeta: "Nunca le preguntes la opinión a alguien. Pregúntale qué tiene en su portafolio."
Greg Abel, el tipo que heredó el trono de Warren Buffett en Berkshire Hathaway, parece haber leído el libro. El jueves, el conglomerado de Omaha reveló que volvió a recomprar sus propias acciones — por primera vez desde el segundo trimestre de 2024 — y, por separado, Abel informó que compró US$ 15 millones en acciones de la empresa. De su propio bolsillo. El monto equivale a su sueldo neto anual.
Y prometió hacer lo mismo cada año mientras sea CEO.
El elefante de US$ 373 mil millones en la sala
Desde que Berkshire dejó de recomprar acciones a mediados de 2024, los inversionistas venían rascándose la cabeza — y perdiendo la paciencia — mirando esa montaña de US$ 373.3 mil millones en efectivo estacionada. Es una cifra obscena. Alcanza para comprar Nike, Starbucks y McDonald's y todavía te sobra cambio para el almuerzo.
La pregunta que todos se hacían era: "¿Abel va a tener los huevos para mover esa plata o se va a quedar sentado encima de ella como un dragón protegiendo su oro?"
La respuesta llegó en dos frentes simultáneos.
Primero, Berkshire empezó a recomprar acciones Clase A y Clase B el miércoles. La política de la empresa lo permite cuando el CEO — tras consultar al chairman del directorio, que sigue siendo el propio Buffett a sus 95 años — cree que el precio está por debajo del valor intrínseco. O sea: Abel miró el mercado, miró el valor real de Berkshire, llamó a Warren y le dijo "está barato."
"Absolutamente hablé con Warren", dijo Abel en el programa Squawk Box de CNBC. "Miré el valor, formé mi visión de valor intrínseco y consulté con Warren sobre el valor y el timing."
Segundo, puso su propia piel en el juego. Los US$ 15 millones elevan su posición personal en Berkshire, que ya rondaba los US$ 164 millones según FactSet. No es Buffett — que tiene 37.5% de las acciones Clase A y como 99.5% de su patrimonio personal en la empresa — pero es una señal que habla más fuerte que cualquier carta a los accionistas.
¿Por qué ahora?
Las acciones de Berkshire cayeron 3% en el año y 10% desde el máximo histórico de mayo del año pasado. La semana anterior, la empresa reportó una caída de casi 30% en la utilidad operativa del cuarto trimestre, arrastrada por la debilidad en el negocio de seguros. El mercado se puso nerviosito.
Era la oportunidad perfecta.
Abel explicó que normalmente la empresa no divulgaría el inicio de las recompras. Pero con la transición de liderazgo — asumió en enero, cuando Buffett finalmente pasó la estafeta — sintió que era importante comunicárselo a los accionistas. Traducido del "corporativés": "Necesito demostrar que no soy solo un gerente de mantenimiento. Estoy al mando y tengo convicción."
Las acciones Clase B subieron 1% en la rueda siguiente al anuncio. Nada espectacular, pero el mercado captó el mensaje.
"Eso es tan Berkshire"
Cuando le preguntaron a Abel qué opinaron Buffett y el directorio sobre la idea de reinvertir el sueldo entero en acciones de la empresa, su respuesta fue deliciosa:
"Ambos fueron muy favorables. Dijeron: 'Eso es tan Berkshire.'"
Y lo es. Esa es la cultura que Buffett construyó a lo largo de 60 años: plata sobre la mesa, alineamiento total con el accionista, cero bullshit corporativo. Si el CEO no compra acciones de su propia empresa, ¿por qué diablos tú deberías?
Abel también dijo que espera quedarse al mando por 20 años. El tipo tiene 62. Está planeando irse a los 82. Ambición no le falta.
¿Continuidad o estancamiento?
Algunos inversionistas quedaron decepcionados de que Abel no hiciera movimientos más audaces de entrada — una gran adquisición, una apuesta arriesgada. Su carta anual del fin de semana fue básicamente: "Voy a mantener todo como lo hizo Warren, para siempre."
¿Eso es conservadurismo prudente o falta de personalidad? Depende del lente con que lo mires.
Pero yo diría lo siguiente: en un mundo lleno de CEOs que hablan bonito en conference calls mientras venden acciones por debajo de la mesa, un tipo que agarra su sueldo entero y lo mete de vuelta en la empresa al menos merece el beneficio de la duda.
Skin in the game. Así de simple.
La pregunta que queda: con US$ 373 mil millones en efectivo y un mercado cada vez más inestable, ¿cuánto tiempo hasta que Abel haga la primera gran jugada que sea genuinamente suya — y no solo la sombra de Buffett?
